“警惕新一轮科技股泡沫”

大浪淘沙后的幸存者，可能是未来科技的领头羊，但这些都在20世纪90年代网络泡沫破灭后得到了证实。

美国东部时间11月20日，华尔街三大股指再次全线受挫。 其中，道指报告551.80点，跌幅2.21%，24465.64点。 纳指收跌1.70%，报6908.82点。 S&P500品种指数下跌1.82%，报收于2641.89点。 迄今为止，美国三大股指均吐槽年内上涨，科技股已跌至熊市之中。

这次美股暴跌的原因有很多，但科技股的连续下跌无疑是其中的主要因素之一。 本周一，以科技股为主的纳斯达克综合下跌3%。 周二，科技股下跌仍未停止，其中亚马逊和耐克下跌1.1%和1.34%，苹果继周一之后下跌近4%，持续下跌4.78%，至2日下跌近9%。 在其他科技股方面，特斯拉下跌1.69%，甲骨文、ibm、微软和推特均下跌2%以上。

华尔街中概科技股同样出现了深度幅度调整，如京东周二创下ipo以来新低纪录，下跌7.67%。 另一方面，阿里巴巴的股价在今年6月创下211美元的历史新高后，持续下跌，其价值至今下跌了四分之一以上。 另外，受美国科技股暴跌的影响，欧洲科技股也遭受了巨大的单卖。 同日，欧斯托克600科技指数下跌3.3%，创年2月以来新低，进入熊市。

近年来，科技股是市场的第一推动力。 苹果、亚马逊等科技巨头相继获得1万亿美元的时价总额，微软、脸书等也创下历史新高。 但是，进入今年下半年以来，科技巨头的增长遇到了瓶颈。 facebook、亚马逊、苹果、netflix、谷歌、微软等曾经的市场宠儿们如今沦落到熊市区间，集体时价总额已经蒸发超过1000万亿美元。

人们普遍担心科技巨头们将纷纷大幅调整，从而对整个资本市场带来负面影响，但是否预示着新一轮科技股泡沫的破灭，更令人担忧。

不可否认，这几年科技巨头们确实推出了华丽的高科技产品。 这也是点燃科技热情，带动美股高歌前进的指挥棒。

其中，facebook上市后不久，凭借移动广告强大的吸金能力，受到众多投资者的欢迎。 亚马逊通过云业务和电子商务巨无霸等特点，在企业十几年未盈利的情况下，很多投资者开始自发购买。 谷歌通过在无人驾驶等行业发挥实力，成为华尔街的热门人物。 毫无例外，这些迷人的故事在华尔街相继上演。

但不可否认，这些故事都不是真实的，或多或少都带有一定的虚假繁荣。 事实上，目前科技企业的投入产出效益大幅下降。 英国《经济学家》杂志《智库》的数据显示，目前科技企业对每美元基础设施的投资带动了5美元的销售额增长。 十年前，1美元的投资将至少挽回10美元的回报。

以目前正在爆发的人工智能为例，其中的泡沫很明显。 日前发布的《中国人工智能商务落地研究报告》显示，90%以上的ai公司出现赤字。

退潮后才发现谁在裸泳。 巴菲特说的这句话也适用于科技创新企业。

当然，我们必须认识到当前科技行业出现的投资热潮所引发的泡沫问题，防止过度投资带来的负面后果。 另外，必须认识到大浪淘沙后的幸存者可能是未来科学技术的领导者。 这些都在20世纪90年代网络泡沫破灭后得到了证实。