“李稻葵：中国持有巨额美债是把全球两大经济体捆绑在一起”

英国《金融时报》中文网现在刊登了清华大学经济学教授李稻葵的复印件，题为“中国减少美国国债”。 如你所知，中国是美国最大的债权人。 李葵认为，从经济优势考虑，中国无疑要减持美国国债，投资评级更高的索布林债券/索布林债券，或购买企业股票。 但是，李稻葵指出，近年来，中国持有的美债没有减少，唯一的解释是中美关系。 中国持有巨额美国国债不仅构成了一种人质状况，也是将世界两大经济板块捆绑在一起的工具。

李葵

以下原文:

中国是美国最大的单一外国债权人，持有未支付的美国国债的约8%。 虽然中国很多读者和舆论导向者对美国的预算纠纷不太了解，但是大部分中国人都明白美国政府一贯为了本国利益参加世界经济游戏。

美国以接近零的票面价值发行国债，这些国债被世界各地的投资者购买。 只要美国联邦政府增加债务总量的速度低于国内生产总值增长率(一般为每年2 (至4 ) )减去实际利率(近年为0或负) )的速度，就几乎可以永远回滚债务，不必担心还债

在中国许多解体者看来，美国国会和白宫似乎不明白这个游戏给美国带来的利益。 证据是美国的预算混乱。 整个世界，政治家围绕政府预算进行激烈的争斗是相当常见的。 这是件好事。 但是，如果美国现有国债的一部分发生技术违约，那标志着美国联邦政府一直在玩的奇怪游戏进入终局。

从许多经济学家的角度来看，中国政府对美国债务问题的态度和行动也令人费解。 多年来，中国经济学家一直主张政府应该减少对美国国债的投资。 因为他们担心美国政府的政治争吵和高企的基本预算赤字会持续下去。

但是，中国政府实际上增加了美国国债的开放。 许多人主张，这是因为中国缺乏管理庞大外汇储备的替代办法。

这个命题不正确。

一个备选方案(虽然不容易实施)是出售中国持有的美国国债的一半(约1兆2000亿美元)，将资金配置到以下三类金融资产中。

首先，中国在中国市场开展经营，最多可以购买世界各地证券交易所上市的跨国公司5%的股份。 购买这些企业的股票就像投资中国自己一样。

其次，中国必须增持除美国以外的所有评级高于aa+的索布林债券/索布林债券，如德国和澳大利亚国债。 这有助于避免美元相对于其他货币贬值的风险。

第三，中国最多可以购买成熟市场经济区块公用事业企业5%的股份。 这个方案将大幅降低中国政府对美国国债的依赖。

中国政府对美国国债如此感兴趣，但唯一的解释是中美关系。 中国持有巨额美国国债，不仅构成了一种人质状况，也是将世界两大经济板块捆绑在一起的工具。 [/s2/]

每年5月，中国副总理和美国国务卿展开战术和经济对话。 中国持有巨额美国国债的事实，无论是所谓的汇率操纵还是补贴国有企业，都有助于促使美方代表降低对中国的批评分贝。

这确实是微妙的政治经济平衡，但如果美国的政治形势造成了现实违约的威胁，这种平衡很快就会崩溃。 即使美国能够避免违约灾难，这种不确定性重演的潜在可能性也意味着，没有人能够保证中国政府能够承受国内压力，特别是呼吁多样化投资，减少购买美国国债的经济学家们的压力。 读者们也在向中国的决策者施压，要求他们停止向美国联邦政府借钱。

中国政府可能不得不屈服于国内的压力，模仿日本的方法追求自身的经济利益。 日本被誉为美国在亚洲最铁杆的盟友，但日本已经开始减持美国国债。 不知道长期的政治逻辑能压倒多少经济逻辑。

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