“国务院发布“国九条” 撑起中小投资者保护伞”

根据中央政府网站消息，27日，中国政府网发表国务院关于进一步加强资本市场中小投资者合法权益保护工作的意见，要求健全投资者适当制度、保障中小投资者的知情权、建立中小投资者投票机制、 提出了健全中小投资者赔偿机制、加强监管和打击力度、加强中小投资者教育、完善投资者保护组织体系等9点意见。

据中国政府网27日报道，国务院关于进一步加强资本市场中小投资者合法权益保护工作的意见是:健全投资者适当制度，优化投资回报机制，保障中小投资者的知情权，建立多元化的纠纷处理机制，中小投资者

全文如下。

国务院办公厅关于进一步加强资本市场的

中小投资者合法权益保护工作的意见

国弁发〔〕110号

各省、自治区、直辖市人民政府，国务院各部委、各直属机构:

中小规模投资者是我国现阶段资本市场的主要参与群体，但处于新闻弱势，风险防范能力和自我保护能力弱，合法权益容易受到侵害。 维护中小投资者的合法权益是证券期货监管工作中最重要的，关系到广大人民群众的切身利益，是资本市场持续健康快速发展的基础。 近年来，我国中小投资者保护工作取得了积极成效，但与市场公开、公平、公正、保护广大投资者合法权益的要求相比，还存在较大差距。 为贯彻党的十八大、十八届三中全会的精神和国务院的有关要求，进一步加强资本市场中小投资者的合法权益保护工作，经国务院同意，现提出以下意见:

一、健全投资者的适当性制度

完全制定中小规模投资者的分类标准。 根据我国资本市场的现实情况，制定中小投资者的分类标准和依据，公开进行动态判断和调整。 进一步规范不同层次市场和交易品种投资者的适宜性制度安排，确定适合投资者参与的范围和方法。

科学划分风险等级。 证券期货经营机构和中介机构应当判断产品或者服务的风险，划分风险等级。 推荐适合投资者风险承担和识别能力的产品或服务，向投资者充分证明可能影响其权利的新闻，不得误导和欺诈顾客。

进一步完善规章制度和市场服务规则。 证券期货经营机构和中介机构应当建立执行规范和内部解释责任机构，销售人员确定督促不得以个人名义接受顾客交易的投资者如实提供资料新闻，对收集到的个人新闻严格保密，确保安全，出售或非法提供给他人 严格执行投资者适当性制度，加强监管，违反适当性管理规定给中小投资者造成损失的，应当依法追究责任。

二、优化投资收益率机制

吸引和支持上市公司提高持续收益率。 上市公司必须进行完善的公司治理，提高盈利能力，积极回报投资者。 企业首次公开发行股票、上市公司再融资或者通过并购重组稀释即期支付回报的，应当承诺并实现弥补回报的具体措施。

完善的利益分配制度。 上市公司应当披露利润分配政策，特别是现金股利政策的具体安排和承诺。 对未履行分红约定的上市公司，应当填写诚信文件，未达到整改要求的，不得进行再融资。 独立董事和相关中介机构应当就利润分配政策是否损害中小投资者的合法权益发表确定意见。

建立多样化的投资回报体系。 完善的股份回购制度将诱惑上市公司在发生低于每股净资产的股价等情况下回购股份。 研究建立股票利息制度，丰富股利分配方法。 对现金股利持续稳定的上市公司，通过监管政策给予支持。 制定差异化的股利诱导政策。 完全除权除息制度的安排。

迅速发展服务中小投资者的专业化中介机构。 鼓励开发适合中小规模投资者的产品。 鼓励中小规模投资者通过机构投资者参与市场。 基金经理要切实履行股利承诺，努力创造良好的投资回报。 鼓励基金管理费率结构和水平的多样性，形成基金管理者和基金份额持有人利益一致的费用模式。

三、保障中小投资者的知情权

提高新闻公开的对比性。 相关主体应当真实、准确、完整、及时披露对投资决策有重大影响的新闻，文案通俗易懂，风险充分揭示，便于中小投资者查阅。 健全内部新闻披露制度和流程，加强董事会秘书等相关人员的职责。 制定自主性和简洁化的新闻披露规则。

提高市场透明度。 对严重影响证券期货交易价格的新闻，交易场所和相关主体应当及时履行报告、新闻披露、风险提示的义务。 建立统一的新闻公开平台。 健全市场间产品交易和突发事件的新闻披露机制。 健全新闻披露异常事态的问责机制，加大对上市公司发生敏感事件时新闻披露的动态监管力度。

切实履行新闻披露职责。 上市公司在依法公开披露新闻之前，不得非法向他人提供相关情况。 上市公司控股股东、实际控制人在新闻披露文件中的承诺必须具体可操作，特别是对赔偿或者补偿责任作出确定的承诺，并切实履行。 上市公司必须确定接受投资者咨询的时间和方法，健全舆论反应机制。

四、健全中小投资者投票机制

完善中小规模投资者投票等机制。 引诱上市公司股东大会全面使用网络投票方法。 积极推进累计投票制选举理事、监事。 上市公司不得对投票权募集提出最低持股比例的限制。 上市公司股东大会投票第三方证人制度。 研究中小规模投资者建议解聘企业董事的制度。 自律组织应当健全独立董事备案和职务评价制度。

建立中小规模投资者的个别投票机制。 上市公司股东大会审议影响中小投资者利益的重大事项时，中小投资者的表决应当单独进行。 个别投票结果应当及时公开，并报送证券监督管理部门。

保障中小投资者依法行使权利。 健全避免利益冲突、消除同业竞争、公平解决关联交易的制度。 上市公司的控股股东、实际控制人不得限制或者阻碍中小投资者合法权利的行使，也不得损害企业和中小投资者的权益。 健全公开发行企业债券持有人会议制度和受托管理制度。 基金经理应当为基金份额持有人行使投票权提供便利，鼓励中小投资者参加持有人大会。

五、建立多样化的纠纷处理机制

完善纠纷处理机制。 上市公司和证券期货经营机构等应当承担解决投资者投诉的主要责任，完善投诉解决机制，公开解决程序和处理情况。 证券监督管理部门应当健全登记备案制度，以投诉解决情况作为衡量相关主体合规管理水平的依据。 支持投资者与市场经营主体协商处理纠纷或达成和解协议。

发挥第三方机构的作用。 协助自治组织、市场机构独立或依法协调证券期货专业，为中小投资者提供免费服务。 开展证券期货仲裁服务，培养专业仲裁能力。 建立调解与仲裁、诉讼对接机制。

加强协调。 有关部门会同司法机关将侵权行为民事诉讼制度完全挂钩。 优化中小投资者依法维权手续，降低维权价格。 健全适应资本市场中小投资者民事侵权赔偿优势的救济维权工作机制。 推行完全破产清偿中的投资者保护措施。

六、健全中小投资者赔偿机制

督促违规或相关当事人积极赔偿投资者。 对上市公司违法行为负有责任的控股股东和实际控制人应当主动将其持有的企业股权和其他资产用于向中小投资者赔偿。 因招股书的虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏造成投资者损失的，责任主体应当依法向投资者赔偿，中介机构也应当承担相应的责任。 基金管理人、托管人等未能履行勤勉责任义务，造成基金份额持有人财产损失的，应当依法赔偿。

建立上市公司退市风险应对机制。 因违法有退市风险的上市公司，应当通过定期报告特别判断退市风险，并提出应对方案。 研究建立公开发行企业债券的债务基金制度。 上市公司退市引进保险制度，在相关责任保险中增加退市保险附加条款。 健全证券中介机构的职业保险制度。

完善的风险救助机制。 证券期货经营机构和基金管理人应当在现有政策框架下，利用未清偿的风险准备金完成完整的自愿救助机制，依法赔偿投资者的损失。 探讨证券发行推荐质量保证金制度和上市公司违约风险准备金制度的实施。 探索建立证券期货行业行政和解制度，开展行政和解试点。 研究扩大证券投资者保护基金和期货投资者保障基金的采用范围和来源。

七、加大监管和打击力度

完善的监管政策。 证券监管部门应当维护中小投资者的合法权益贯彻监管工作并落实到各个环节 对纳入行政许可、登记或者备案管理的证券期货行为，证券监督管理部门应当建立相应的投资者合法权益保护安排。 建立股份出售限制股东减持计划的事先披露制度，在披露之前相关股东不得转让股份。 鼓励限股股东主动延长锁定期。 建立覆盖整个市场的可靠记录数据库，实现部门间的共享。 健全中小投资者查询市场经营主体诚信状况的机制。 建立守信激励机制和失信惩戒机制。

坚决打击损害中小投资者合法权益的违法行为。 严厉打击上市公司利润预测报告的不正当订正、未披露导致股价交易的事项、先于指定网站发布新闻、应当履行公告义务、捏造和传播虚假消息误导投资者、内幕交易和市场操纵等行为， 坚决打击上市公司控股股东、实际控制人直接或间接转移和侵占上市公司资产。 建立证券期货违法案件举报奖励制度。

加强执法合作。 各地区、各部门要统一认知，密切配合，严厉打击各种证券期货违法犯罪活动，及时纠正损害中小投资者合法权益的各种行为。 建立中小投资者合法权益侵权的快速反应和处理机制，制定应对突发集体问题的预案，做好完善应对，解决相关问题，维护稳定工作。 证券监管部门、公安机关要不断加强执法合作，完善就业机制，加大早期干预力度。 有关部门应当协助公安、司法机关对证券期货犯罪行为的追诉标准和相关司法解释。

八、加强中小投资者教育

致力于证券期货的普及。 将投资者教育逐步纳入国民教育体系，有条件的地区可以先行试点。 逐一发挥媒体的舆论引导和教育推进功能。 证券期货经营机构应当承担各项产品和服务的投资者教育义务，保障费用支出和人员配置，将投资者教育纳入各项业务环节。

提高投资者的风险防范意识。 自律组织要强化投资者教育功能，健全会员投资者教育服务自律规则。 中小投资者要树立合理的投资意识，依法行使权利，履行义务，养成良好的投资习性，不听信谣言，不盲目跟风，提高风险防范意识和自我保护能力。

九、完善的投资者保护组织体系

建立综合的保护体系。 加快形成法律保护、监管保护、自主保护、市场保护、自我保护的综合保护体系，实现中小投资者保护工作的常态化、规范化、制度化。 证券监管部门、自律组织和市场经营主体应当健全组织机构和就业制度，增加资源投入，完善基础设施，通过与中小投资者的信息表达渠道。 证券监管部门建立中小投资者合法权益保障检查制度和判断评价体系，并以此作为日常监管和行政许可申请审查的重要依据。

完整的组织体系。 探索建立中小投资者自主组织和公益性维权组织，为中小投资者提供救济援助，丰富和解、调解、仲裁、诉讼等维权文案和方法。 每个人发挥证券期货专业律师的作用，鼓励和支持律师向中小投资者提供公益性法律援助。

优化政策环境。 证券监管部门要进一步完善政策措施，提高保护中小投资者合法权益的水平。 上市公司国有大股东或者实际控制人应当依法行使权利支持市场经营主体履行法定义务 财政、税收、证券监管部门要完善交易和分红等相关税收制度，优化投资环境。 国务院有关部门和地方人民政府要求上市公司提供未公开新闻的，应当遵循法律法规相关规定。 有关部门要完善数据收集发布机制，加强新闻共享，为投资者合法权益保护形成协调的信息表达机制。 加强国际监管合作与交流，实现投资者合法权益的跨境监管与保护。

国务院办公厅

年12月25日

本文：《“国务院发布“国九条” 撑起中小投资者保护伞”》