“世界正被推向下一场金融危机”

伦敦2008年10月初，雷曼兄弟破产三周后，他在巴黎会见了欧元区国家的领导人。 他们不关注这场金融危机的全球性，认为如果欧洲受到波及，那是美国的错。 也就是说，处理危机是美国的责任。 我没能说服他们。 违约一揽子出售的次级抵押贷款债券中，有一半被卖给了欧洲。 而且事实上，欧元区银行的杠杆比率比美国银行还高。

之后，20国集团于2009年认定，监管目前全球化的金融体系需要规则，但各国领导人在过去五年中回避，采取单边行动，将全球协调变为空的措辞。 我们忘记了从危机中学到的最基本的教训。 全球问题需要全球应对措施。 而且，由于我们没有从上次危机中吸取教训，世界各国的银行家们正把我们推向下一个危机。

英国央行( bank of england )货币政策委员会经济学家大卫·； 迈尔斯( david miles )预测每7年就会爆发一次金融危机。 他的说法可能有点夸张，但引发2008年危机的大部分问题是过度借贷、影子银行、无视后果的放贷至今仍然存在。 大到不能倒的银行规模非但没有缩小，反而增加了。 银行家们仍然被巨额奖金所诱惑，不顾一切地承担着风险。 另外，影子银行领域类似银行，但监管较少的金融机构进行的投资和贷款服务，这些业务的规模从2008年的59万亿美元扩大到了71万亿美元。

并非只有欧洲领导人有这种认识盲点。 亚洲和拉丁美洲新兴市场经济阻滞阴影的银领域已经增长了20%。 2009年以来，亚洲银行资产负债表的增长速度是世界最大金融机构的3倍，资本增长率仅为后者的一半。

我们注意到了现在的贷款状况和危机前信用繁荣的各种相似之处。 研究发现，人们对短期资本市场的依赖，最终无异于导致了北岩银行( northern rock )、冰岛多家银行、雷曼兄弟的崩溃。

尽管人民币国际化为世界开辟了对华投资的新机遇，但这增加了世界经济对中国在中银领域可能存在的脆弱性的风险。 中国的信贷总额比2008年的9万亿美元增加了两倍以上达到23万亿美元，这一增长率几乎相当于美国商业银行领域的整体规模。 信用在中国国民收入中的比重已经突破了200%，2008年为135%。 中国的信用增长现在比20世纪90年代前的日本和2008年前的美国还要快，其中一半来自影子银行领域。 摩根士丹利( morgan stanley )表示，中国公司的债务与中国全年国民收入相当。

亚洲现在拥有大规模的外汇储备，但与1997年印度尼西亚、泰国、韩国发生金融海啸时不同，我们的命运都是紧密相连的。 如果中国经济放缓，由于出口减少和价格上涨，亚洲其他国家将受到两倍的打击。 他们将面临像大萧条一样的经济下滑。

中国的银行体系可能不是亚洲最脆弱的。 在泰国金融机构似乎过分依赖短期外国贷款的印度，10%的银行贷款已经放贷或需要重组，印度银行每年需要190亿美元的新资本。

如果亚洲和拉丁美洲的新兴市场在未来几年受到金融海啸的冲击，我们会面面相觑，互相询问为什么在上次危机之后我们没有采取行动，不是吗？ 我们不应该只是处理自己国家的问题，而是应该抓住机会，制定全球规则。 银行必须拥有多少资本？ 相对于其资本规模，放贷规模会有多大； 以及债务状况应该公开到什么程度。

被美国监管机构批准的沃尔克规则( volcker rule )突显了我们在2008年危机后的最初魄力和最终脆弱性。 沃尔克规则是美联储金融改革法的一部分，禁止引入存款的美国银行参与短期自营交易。 但是，这样的操作在欧洲还是被允许的。 中南美和亚洲的监管更加脆弱。

跨国银行需要国际规则。 正如国际货币基金组织( international monetary fund )警告的那样，如果没有国际规则，跨国银行将通过业务转移、企业结构变更、产品重新设计来逃避监管。

2009年4月，在伦敦担任20国集团首脑会议主席时，我们的第一个共识是，未来在大陆开始的金融危机将影响全球。 为此，我们委托了新的全球金融稳定理事会( global financial stability board )设定全球标准和规则。

差不多五年过去了，世界金融稳定理事会主席、英国央行行长马克·； 卡尼( mark carney )提到了银行资本结构调整和风险披露方面的不均衡发展。 迄今为止，20国集团监管影子银行的计划还只是计划。 卡尼表示，尽管全球规模达到600万亿美元的衍生品市场受到管制，但为了满足新的最低资本和披露要求，全球金融监管机构必须找到实现跨境合作的途径。

简而言之，正是世界各国领导人所不希望的暂时单边行动养活的世界金融大混战正在发生。 我们在政治上只重视眼前利益，缺乏全球思考和行动的能力，缺乏接触既得权益的勇气，使得这个世界陷入下一个危机。

作者戈登·； 布朗( gordon brown )是英国工党议员，曾任英国财政大臣、英国首相。 王湛

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