“37600亿财政赤字，直接印钞？“财政赤字货币化”炸锅了”

财政赤字的货币化最近，财政部制定的新的专业术语，财政赤字的货币化，火了起来。

对于普通人来说，你可能认得所有的字，但七个字组合起来就被圈了。

那么，让我们来说明一下财政赤字的货币化到底是怎么玩的。

通常，如果政府财政支出过大，财政收入减少，就会出现赤字。 也就是说，地主家里没有剩下的东西了，就从市场借钱。 第一，向商业银行借钱。 但是，借的钱必须在约定的期限内偿还。

这次财政部专家提到的财政赤字货币化，就是要打破常规。

财政部不是向商业银行借钱，而是直接向中央银行借钱，也就是货币化的意思。

更坦率地说，财政部想让央行直接印钱给他用，但央行必须永久持有政府发行的债券。 这次财政部打算永远不还债。

财政部不是中央银行的观察，而是普通市民的观察！ 一旦开了财政赤字货币化的口子，你钱袋里的100万，很可能很快就会被稀释到50万，因为财政部在偷偷印钱。

现在财政赤字的货币化不过是财政部的臆想，央行显然不太满意。 这件事让两大部门再次陷入困境。 4月27日，中国财政科学院院长刘尚希首先引发的财政赤字货币化争论。 他的核心观点大致可以概括如下

1、以前流传下来的货币理论过时了，误解了决定，但现在没有必要担心通货膨胀；

2、货币政策的传导机制不好，越来越需要依赖财政政策，但财政上没有钱，所以必须借钱；

3、财政直接向社会发债容易产生挤出效应。 不如直接向中央银行发行(把中央银行看作财政的纸币发行机)。

4、财政发行债务和央行发行货币的背后有国家信用，没有实质性区别。 如果不是外债，就不必担心。 如果偿还不了债务的话，加上税金就可以了。

也就是说，财政部在两会前夕开始发出信号:手头有点紧，希望你借点钱，永远不要还。

财政赤字的货币化，是财政部显然最想做、最有动力的一方。 中央银行呢？ 什么也不说，直接回复。

中央银行货币政策委员会委员马骏发表了《关于财政赤字货币化的私见》的文案，直接驳斥了财政部的如意算盘。

如果出现财政赤字货币化，也就是央行印钱弥补赤字的漏洞，将从根本上放弃政府对财政行为的最后防线(约束机制)。

并且，马骏旗鲜明地阐述了财政赤字货币化的负面影响:

地方财政无纪律，无止境地要钱，然后引起货币长时间超发，导致通货膨胀

而且，货币超发的结果不仅是物价上涨，还有资产价格，特别是房地产吹了更大的泡沫。

除了马骏，财政赤字货币还震惊了央行前行长周小川。

小川总裁始终保持镇静，但这次也不例外。 轻轻地回头了。

无论是财政政策还是金融政策，都不可能百分之百有效。 资金不能100%完全用于刀刃上。 也会发生阻止、挪用。 这样过高的期望值是不现实的。

另外，不能违背市场化改革推进相关政策。

周小川的应对中最关键的无疑是后半句。 不能违背市场化改革。

熟悉中国金融历史的人都知道，改革开放之初，财政、央行不分家，通货膨胀非常严重，经济社会运营困难。

20世纪90年代，朱总理在整顿中国金融秩序时，大力颁布相关法律:

《中华人民共和国中国人民银行法》第二十九条明确规定，中国人民银行不得透支政府财政，不得直接购买、借贷国债和其他国债。

之后，形成了中央银行独立、银行商业化的现代金融体系。

财政部前部长楼继伟:不赞成央行直接购买国债，央行直接购买国债，违反了《人民银行法》关于中国人民银行对政府财政的透支规定。

财政赤字的货币化，为什么财政部会在两会如此敏感的时刻，发出这样的信号呢？

因为，财政部真的没有钱。

春节以来，新型冠状病毒大爆发肆虐，全国各地发生停工停产，财政收入下降严重。 财政部公布的数据显示，年第一季度我国政府公共预算收入减少14.3%，也增加了一些往年最困难的地方。

从省份来看，全国大多数省份一季度财政收入呈负增长，较亮眼的浙江也下降了5.1%。

财政为什么收入减少了这么多？

关键是税收少了，大部分公司活得艰难，付不起税收。

当然，财政部也明白公司的困难，现在的政策基调是积极有为的财政政策，给公司、个人减税降费，让中小企业先活下来。

财政部没钱的另一个原因是收入少了，但一点钱也没花。 新冠灾祸来了，地方政府很费钱啊。 的新冠灾祸支出、治疗费由政府补助。 另外，各种救济金的发放也不少。

当时为湖北提供了多少资源，这些都需要钱。 防疫常态化，医疗费剧增，需要出钱啊。

所以，简单地说，就是地方财政的钱少了，支出多了，地主家也没有那么多粮食啊。

5月22日发表的政府实务报告也了解了财政部的困难。 计划将年度预算财政赤字率提高到3.6%以上，对应的赤字规模约为3.76万亿元，将比2019年增加1万亿元规模。

财政赤字率在3.6%以上，这是什么概念？

改革开放以来，中国的预算财政赤字率最高不过是年、连续两年的3%，但没有超过3%。

另外，每年发行10000亿元的疫情防控特别国债也非常罕见。

另一方面，财政赤字新增加的1万亿亿、疫情防控特别国债1万亿，全部交给地方财政，资金直达市县基层，用于支持减税、降低利率、扩大费用、投资等。

中央在财政赤字上开了个大口子，增加了数万亿的赤字规模，但现在中国离财政赤字开始货币化还很远。

在世界历史上，财政赤字的货币化并不少见，但前提是政府因市场化的借款无法满足融资的诉求后，就没有办法了。

这种情况大多发生在战争中，政府融资的诉求迅速膨胀，投资者要求高风险溢价。 政府向央行施压，以非市场化利率直接购买国债或承包二级市场未消化国债。

目前财政部确实缺钱，但坚决反对财政赤字货币化！

财政部财政赤字的货币化说法，只不过是瘾君子说的我就这么多，可以抽了，我再也不抽了。

这几年，每个地方政府为了gdp，都发生了太多乱花钱、乱花钱的事件。 新的道路被挖好，修好后再挖； 用疯狂的杠杆修理地铁……。

我们的债务问题其实是从2008年开始大放水的。 当时，为了通过打基础、搞房地产来刺激经济，注入了4万亿美元，迫使地方和国有公司借款。 从那以后，债务占gdp的比例越来越高。

现在从2008年开始不到30%，爬到了50%左右。 年遇到黑鸟后，才意识到没有钱，借钱后负债率进一步上升，采取财政赤字货币化的形式，想入手老百姓的钱袋。 如果向财政部借钱开了不用还的窟窿，他们只会越来越严厉。

卢麒麟元(
)财政赤字的货币化说白了，就是政府在缺钱的情况下直接印钱

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